شہر پر 180 انکل چیانگ جاری کریں:

مذکورہ آڈیو ٹکنالوجی سے آیا ہے: زنفیئ یوشینگ

اسٹاک انڈیکس فیوچر ، جو مارکیٹ تقریبا almost بھول گئے تھے ، گذشتہ ہفتے ایک بار پھر گرما گرم موضوع بن گیا۔

اس بار یہ چین فنانشل ایکسچینج کی ویب سائٹ پر انکشاف کردہ معلومات کی وجہ سے تھا: 3 دسمبر سے اسٹاک انڈیکس فیوچر ٹریڈنگ کے تین معیار کو ایڈجسٹ کیا گیا ہے۔

اسٹاک انڈیکس فیوچر ٹریڈنگ مارجن اور ہینڈلنگ فیس میں کمی اور انٹرا ڈے ٹریڈنگ پابندیوں میں نرمی کی وجہ سے ، اسٹاک مارکیٹ میں تجارتی حجم کافی حد تک فائدہ مند ہے۔ لہذا ، ای حصص مارکیٹ میں فیوچر کا تصور گذشتہ ہفتے طلوع ہوا ، اس بات کا اشارہ ہے کہ سرمایہ کار اسٹاک انڈیکس فیوچر کی معمولی تجارت میں واپسی کو ایک غیر معمولی تاریخی موقع سمجھتے ہیں ، جو اسٹاک اور فیوچر مارکیٹوں کی لیکویڈیٹی میں مزید بہتری کے لئے موزوں ہے۔

اسٹاک انڈیکس فیوچر کے معاملے کے بارے میں ، چچا ، میرے پاس ابھی بھی ایک خاص بات ہے۔

کیونکہ میں چین میں فیوچر انڈسٹری میں مصروف مشقوں کا پہلا گروہ ہوں (آزاد ہونے سے پہلے ان کی گنتی نہیں) ، بین الاقوامی مالیاتی مستقبل سے لے کر گھریلو اجناس فیوچر تک ، غیر ملکی زرمبادلہ سے خام تیل تک ، ایس پی 500 سے ہینگ سینگ انڈیکس تک ، ٹوکیو ریڈ بین سے دجائو میں نے تقریبا تمام سویا بین کیئے ہیں۔میں نے کئی سالوں سے تین بڑے سیکیورٹیز اخباروں میں وقتا فوقتا جائزہ کالم لکھے ہیں ، اور چین میں اسٹاک انڈیکس فیوچر پر سب سے زیادہ فروخت ہونے والی پہلی کتاب شائع کی ہے - "فیوچر کا قانون"۔ فیوچر کمپنیوں کے مالک اس وقت بھی اپرنٹائز لیول کے بھائی تھے ... ان کا کہنا تھا کہ یہ نمائش کے لئے نہیں تھے ، بلکہ اس کی وضاحت کرنے کے لئے تھے: مستقبل ، خاص طور پر اسٹاک انڈیکس فیوچر کے لئے ، میں ان لوگوں سے بہتر ہوں جنہوں نے چین کے فیوچر مارکیٹ کی ترقی کے پورے عمل کا تجربہ نہیں کیا ہے۔ مزید گہرائی سے سمجھنے کے لئے۔

تین سال پہلے کا خواب دیکھتے ہوئے ، شیطانی "قیاس آرائیاں" اور سازشی تھیوریوں کی "بدنیتی پر مبنی شارٹنگ" اسٹاک انڈیکس فیوچر مالیاتی منڈی کے غیر مستحکم عنصر کا "بدنام زمانہ" ہے۔

تین سال گزرچکے ہیں۔ حقائق نے ثابت کیا ہے کہ اگر اسٹاک انڈیکس فیوچر کے ہاتھ پاؤں بندھے ہوئے ہیں تو بھی ، ای حصص مارکیٹ کی غیر معقول اتار چڑھاؤ میں کوئی خاص تبدیلی نہیں آئی ہے۔اس سے انتظامیہ کو اسٹاک انڈیکس فیوچر کی مثبت اہمیت کا ازسرنو جائزہ لینے اور اس کا اندازہ کرنے کی اجازت ملی ہے۔ اب اسٹاک انڈیکس فیوچر بنیادی طور پر معمول کی نگرانی میں لوٹ آیا ہے۔ انڈسٹری کے بہت سارے لوگوں کی طرح ، میں بھی راحت محسوس کرتا ہوں۔

"فخر اور تعصب" کی تشکیل

فیوچر مارکیٹ کے آغاز سے ہی کچھ لوگ اسے رنگین شیشوں سے دیکھ رہے ہیں۔کیونکہ "فیوچر" ہمیشہ اسی قیاس پر رہتا ہے جیسے "قیاس آرائی" ، "فخر اور تعصب" ایک دوسرے کی پیروی کرتے ہیں: جب بھی اجناس کا بازار بڑھتا ہے ، "مستقبل" قیمتوں میں اضافے نے افراط زر کو متاثر کرنے کا الزام "وقتا فوقتا ظاہر کیا ہے۔ جب بھی اسٹاک مارکیٹ میں تیزی سے کمی آتی ہے تو لوگ فورا. ان پر الزام لگاتے کہ" اسٹاک انڈیکس فیوچر میں تیزی سے کمی اسٹاک مارکیٹ کو دباتی ہے۔ "

2015 میں اسٹاک مارکیٹ کے حادثے کے بعد یہ تعصب ایک بار انتہائی حد تک پہنچ گیا۔

شنگھائی اور شینزین 300 اسٹاک انڈیکس فیوچر معاہدوں کو سرکاری طور پر 16 اپریل ، 2010 کو کاروبار کے ل listed درج کیا گیا تھا ، جس سے گھریلو اسٹاک انڈیکس فیوچر کے سرکاری آغاز کا نشان لگایا گیا تھا۔

اس سے قبل ، اس بارے میں متعدد بحثیں ہوتی رہی ہیں کہ آیا چین کو اسٹاک انڈیکس فیوچر کی ضرورت ہے ، چاہے اسٹاک انڈیکس فیوچر میں ضرورت سے زیادہ قیاس آرائیاں ہوں گی ، چاہے اس سے اسٹاک مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ بڑھے گا اور مالیاتی مارکیٹ کے استحکام میں بے قابو خطرات لاحق ہوں گے۔

اس بحث کی توجہ بے بنیاد نہیں ہے ، لیکن اس کی تاریخی وجوہات ہیں۔

دراصل ، بینچ مارک اے شیئر مارکیٹ کے لئے یہ اسٹاک انڈیکس فیوچر مینلینڈ چین میں مالیاتی مارکیٹ میں ظاہر ہونے والا پہلا مالیاتی مستقبل نہیں ہے۔

گھریلو اجناس فیوچر ایکسچینج کے قیام سے پہلے 1990 کی دہائی کے اوائل میں ، بیرون ملک مالیاتی مستقبل جیسے زرمبادلہ فیوچر ، سود کی شرح فیوچر اور اسٹاک انڈیکس فیوچر ملکی وسطی شہروں میں اترنا شروع ہوا۔

تقریبا businesses تمام افراد جنہوں نے یہ کاروبار شروع کیا وہ ہانگ کانگ ، مکاؤ اور تائیوان کے مالیاتی اداروں سے آئے تھے۔ ابتدائی سینئر منیجرز اور تکنیکی ماہرین بھی بیرون ملک سے آئے تھے ، اور پریکٹیشنر ایسے نوجوان تھے جن کی تعلیم اعلی تھی اور نئی چیزوں کو آزمانے کی ہمت کرتے تھے۔

تاہم ، متعلقہ قوانین اور قواعد و ضوابط کی عدم موجودگی میں ، بیرون ملک مقیم فیوچر مارکیٹ میں داخل ہوگئے ، اور پریکٹیشنرز کے ساتھ مخلوط طرز عمل تھا۔ بیرون ملک مستقبل اور گھریلو مقام کے مابین کوئی رشتہ نہیں تھا۔یہ بے وقوف کا خالص کھیل بن گیا۔ بہت سارے مسائل مثلا g جوئے کے پھیلاؤ ، اور یہاں تک کہ ان لوگوں نے جنہوں نے محض اپنے راستے سے پیسہ نکالا ، ابتدائی دنوں میں بیرون ملک فیوچر لین دین میں حصہ لینے والے سرمایہ کاروں کو بھاری نقصان پہنچا۔ 1995 میں ، متعلقہ محکمہ خارجہ نے بیرون ملک مستقبل کے کاروبار کو معطل کرنے کا حکم دیا۔

اسٹاک انڈیکس فیوچر کے اجراء سے قبل ، چین نے 1990 کی دہائی میں سود کی شرح فیوچر متعارف کرایا ، جسے قومی قرضوں کے مستقبل کے نام سے بھی جانا جاتا ہے۔ طویل عرصے سے شدید تصادم بالآخر مارکیٹ کی ہیرا پھیری کے ایک مناظر میں بدل گیا ۔327 قومی قرض واقعہ مالیاتی منڈی میں ایک کلاسیکی بن گیا۔ رسک کیس۔

بیرون ملک فیوچر بند کردیئے گئے ، ٹریژری بانڈ فیوچر رکنے لگے ، اور گھریلو اجناس مستقبل کو روکنا شروع ہوگیا ، تاہم ، یہ آگ بھی ایک غلط آگ تھی ، اور یہ جلنا بھی خوفناک تھا ، لوگوں کو جلد ہی پتہ چلا کہ گھریلو اجناس کے مستقبل کا جنون بیرون ملک مستقبل سے کم نہیں ہے۔ ہینان ربڑ کافی ، زینگجو مونگ بین ، تیآنجن ریڈ بین سے ، یہ یا تو بہت چھوٹا یا بہت چھوٹا ہے ، اور یہ قطعی قیاس ہے کہ ، قیمت کی کوئی دریافت اور رسک ہیجنگ کام نہیں۔

1999 میں ، "فیوچر ٹریڈنگ پر عبوری ریگولیشنز" نافذ کیا گیا۔ گھریلو فیوچر انڈسٹری نے تاریخ میں انتہائی سخت صفائی اور اصلاح کی ہے۔ فیوچر ایکسچینج کی ایک بڑی تعداد بند کردی گئی ہے ، زیادہ تر تجارتی مصنوعات کو ختم کردیا گیا ہے ، اور بقیہ چند مصنوعات میں بھی بہت بہتری لائی گئی ہے۔ مارجن ، افتتاحی اور اختتامی پوزیشنوں پر سخت پابندیاں ہیں ، اور تھوڑی دیر کے لئے ، یہ صنعت برف کے غار میں گر گئی۔

صاف ستھری اور اصلاح کے بعد ، گھریلو اجناس فیوچر مارکیٹ آہستہ آہستہ گرت سے باہر آگیا ہے ، اور قیمت کی دریافت اور ہیجنگ کے افعال جھلکتے ہیں۔بہت سے مختلف اقسام کی قیمتوں کی قیمت اور آواز کو آہستہ آہستہ چین کے فیوچر ایکسچینج میں منتقل کردیا گیا ہے ، جیسے شنگھائی اسٹاک ایکسچینج اور داجیائو تمام سویا بین اور سویا بین کا تیل بین الاقوامی مارکیٹ میں قیمتوں پر اثرانداز ہے۔

اب گھریلو صنعت کار اور پروسیسر کموڈٹی فیوچر مارکیٹ میں قیمتوں میں بدلاؤ پر زیادہ سے زیادہ توجہ دے رہے ہیں ، اور فیوچر مارکیٹ میں ہیجنگ بہت سی کمپنیوں کا معیاری کاروباری مواد بن گیا ہے۔ اب کوئی بھی معاشی ترقی کے لئے اجناس فیوچر مارکیٹ کی اہمیت پر شک نہیں کرے گا۔

چین کی اجناس فیوچر مارکیٹ اور یورپ اور ریاستہائے متحدہ میں پختہ منڈیوں کی قیمتوں کی دریافت اور رسک ہیجنگ کے افعال کی تاثیر اور تیزی سے کم ہورہی ہے ۔یہ کہا جاسکتا ہے کہ اس نے 20 سال سے بھی کم وقت لیا ہے اور یوروپ اور امریکہ میں 200 سال سے زیادہ کا سفر کیا ہے۔

ہوسکتا ہے کہ 1990 کی دہائی میں فیوچر افراتفری سنگین دباؤ کا باعث بنی ہو ۔اس کے بعد کئی برسوں سے گھریلو مالیاتی برادری ہمیشہ ہی مالی مستقبل کی ترقی کے بارے میں مستقل خوف کا شکار رہتی ہے ۔ایک بار سانپ نے کاٹ لیا ، میں دس سالوں سے اچھ rی رسopی سے ڈرتا تھا اور خدشہ تھا کہ مالی مستقبل غلط ہوجائے گا۔ یہ ایک بہت بڑا مسئلہ ہوگا۔ اس کی وسعت اور وسعت اجناس فیوچر سے مماثل نہیں ہے۔

تاہم ، ایک فیوچر مارکیٹ جس میں مالی مستقبل غیر حاضر ہے ، نامکمل ہے یا یہاں تک کہ نامکمل ہے۔ کیونکہ ، عالمی مالیاتی منڈی کے نقطہ نظر سے ، مالیاتی مستقبل کی لین دین کی رقم کا لین دین کی مجموعی رقم کا قطعی سب سے بڑا تناسب ہوتا ہے۔ مالی مستقبل میں حصہ لینے والے تاجر بھی وسیع اکثریت کا حصہ بنتے ہیں ۔یہ دیکھا جاسکتا ہے کہ کوئی مالی مستقبل نہیں ہے۔ قیمتوں کی طاقت صرف دوسروں کے ہاتھ میں آسکتی ہے۔ دنیا کی چار سب سے بڑی انڈیکس کمپنیوں میں سے ایک ، ایف ٹی ایس ای انڈیکس کمپنی لمیٹڈ نے سنہوا ایکسچینج میں سنہوا ایف ٹی ایس ای اے 50 انڈیکس (نام تبدیل کرکے ایف ٹی ایس ای چائین اے 50 انڈیکس) کو سنگاپور ایکسچینج میں لانچ کرنے میں سبکدوش کیا ہے۔

اگر آپ کو بخار ہے تو آپ ترمامیٹر کو الزام نہیں دے سکتے ہیں

گھریلو اجناس فیوچر مارکیٹ سے مختلف ، چونکہ اسٹاک انڈیکس فیوچر اور اے شیئر مارکیٹ قریب سے جڑے ہوئے ہیں ، اس وجہ سے اے شیئر مارکیٹ میں لاکھوں سرمایہ کار موجود ہیں ، اسٹاک انڈیکس فیوچر کی اتار چڑھاؤ پورے جسم کو متاثر کرنے کے لئے کہا جاسکتا ہے ۔یہ اسٹاک مارکیٹ ہے۔ ایک مشتق مصنوعات جس پر فیوچر مارکیٹ میں سرمایہ کار توجہ دے گا ، اور اجناس فیوچر مارکیٹ بنیادی طور پر پروڈیوسر اور پروسیسرز اور پیشہ ورانہ فیوچر سرمایہ کاروں کی شرکت میں شامل ہے ، جو عام حصص یافتگان سے تھوڑا دور ہے۔

چین کے اسٹاک انڈیکس فیوچر کو بار بار مظاہروں میں شروع کیا گیا ہے۔ وسعت اور گہرائی کے نقطہ نظر سے ، اے شیئر مارکیٹ پر اس کا اثر بہت زیادہ ہے۔ لہذا ، اسٹاک انڈیکس فیوچر کو فہرست میں لانے کے بعد ، اسٹاک انڈیکس فیوچر کے صحیح اور غلط کو روکنے میں ابھی کوئی رکاوٹ نہیں ہے۔

بحث کی توجہ مندرجہ ذیل پہلوؤں پر ہے:

سب سے پہلے ، کیا یہ اسٹاک مارکیٹ کے موجودہ نظام اور قواعد سے متصادم ہے؟

بیرون ملک مقیم اسٹاک مارکیٹوں اور فیوچر مارکیٹوں کے برعکس ، جو بنیادی طور پر T + 0 ماڈل ہیں ، موجودہ A- شیئر مارکیٹ T + 1 ماڈل کو اپناتا ہے ، جبکہ اسٹاک انڈیکس فیوچر T + 0 ماڈل کو اپناتا ہے ۔دونوں کے درمیان تجارتی قواعد کی وجہ سے فرق ، چاہے اسٹاک انڈیکس فیوچر اپنی قیمت کی دریافت کی تقریب کو مؤثر طریقے سے انجام دے سکے۔

دوسرا ، کیا اس سے ضرورت سے زیادہ قیاس آرائوں میں مدد ملتی ہے اور اسٹاک مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ میں اضافہ ہوتا ہے؟

اہم عالمی اسٹاک منڈیوں میں ، A حصص کی ٹرن اوور کی شرح اور اتار چڑھاؤ دوسرے اسٹاک مارکیٹوں سے کہیں آگے ہے ، اور اب ایک اور چیز ہے جو مارجن پر تجارت کی جاسکتی ہے (بنیادی طور پر 10 گنا بیعانہ کے برابر) اور T + 0 پر تجارت کی جاسکتی ہے۔ مختلف قسم کے ، کیا یہ قیاس آرائی کی فضا کو بڑھاوا دے گا اور اسٹاک مارکیٹ کو اتار چڑھاؤ کا باعث بنے گا؟

یہاں پر جس چیز پر زور دینے کی ضرورت ہے وہ یہ ہے کہ مارکیٹ میں اب بھی "قیاس آرائیاں" کے بارے میں گہرے تعصبات ہیں اور ہمیشہ اس کی آسیب طاری کرتا ہے۔

در حقیقت ، قیاس آرائی مالیاتی منڈی کا ایک حصہ ہے ، اور قانونی اور مطابقت پذیر قیاس آرائیاں مارکیٹ کو لیکویڈیٹی مہیا کرتی ہیں ، جس سے ہیجنگ کو اس کی ہموار ادائیگی کے قابل بنایا جاتا ہے۔

اسٹاک انڈیکس فیوچر میں قیمت کی دریافت کا کام ہوتا ہے۔ یہ اسپاٹ مارکیٹ کا ایک اہم اشارے اور مارکیٹ کے جذبات کا ایک ترمامیٹر ہے۔

ہیجرز براہ راست اسٹاک فروخت کرنے کے بجائے فیوچر مارکیٹ کے ذریعے معاہدوں کو فروخت کرتے ہیں۔اس نقطہ نظر سے ، اسٹاک انڈیکس فیوچر نہ صرف اسٹاک مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ میں اضافہ کرے گا ، بلکہ اسٹاک مارکیٹ کے استحکام میں بھی اہم کردار ادا کرے گا۔

صحت مند فیوچر مارکیٹ میں ہیجنگ اور قیاس آرائی دونوں کی ضرورت ہوتی ہے۔ اسٹاک انڈیکس فیوچر ٹریڈنگ پر پابندی لگانے کے بعد ، مارکیٹ میں اب قیاس آرائی کی طاقت کی کمی نے اسٹاک انڈیکس فیوچر کے فنکشن کو متاثر کیا ہے ، ہیجنگ ٹرانزیکشن نہیں ہوسکتے ہیں ، اور بغیر قیمت کے پریمیم اور چھوٹ نے بھی قیمت کی دریافت کی ہے۔ فنکشن حاصل نہیں کیا جاسکتا۔

تیسرا ، کیا یہ چھوٹے اور درمیانے سرمایہ کاروں کے ساتھ ناانصافی ہے؟

اسٹاک ٹریڈنگ کے لئے بنیادی طور پر کوئی دارالحکومت کی حد نہیں ہے ، اور اسٹاک انڈیکس فیوچر میں حصہ لینے کے لئے حد نسبتا is زیادہ ہے۔ عام خوردہ سرمایہ کار اسٹاک انڈیکس فیوچر ٹریڈنگ میں حصہ نہیں لے سکتے ہیں ۔ان کو صرف حوالہ کے لئے اسٹاک مارکیٹ موسمی وین کے طور پر استعمال کیا جاسکتا ہے۔ ادارے اور پیشہ ور افراد جن کیپٹل فوائد ہیں قیاس آرائیاں ایک ہی وقت میں دو مارکیٹوں میں تجارت کر سکتی ہیں۔ اگر آپ اسی دن اسٹاک خریدتے ہیں اور آپ کو غلطی ہوئ ہے تو ، آپ بہت کم مارجن کے ساتھ ایک ہی قیمت کے انڈیکس فیوچر معاہدے بیچ سکتے ہیں تاکہ منفی خطرہ میں تالا لگا جاسکے۔ اگر آپ غلط اسٹاک خریدتے ہیں تو ، آپ اسی دن اسٹاک فروخت نہیں کرسکتے ہیں ، اور آپ اسٹاک انڈیکس فیوچر استعمال نہیں کرسکتے ہیں۔ ہیجنگ کا مسئلہ ہے ، یعنی ، بڑے سرمایہ کار ہیجنگ کے ل stock اسٹاک انڈیکس فیوچر کا استعمال کرسکتے ہیں ، جبکہ خوردہ سرمایہ کار صرف اپنی برکات کا مطالبہ کرسکتے ہیں ، جو خوردہ سرمایہ کاروں کے ساتھ ناانصافی ہے۔

اس مسئلے کا حل ریٹیل پر مبنی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی طرف سے اے شیئر مارکیٹ کی بتدریج تبدیلی پر منحصر ہے ، مستقبل میں ، ای شیئر مارکیٹ خوردہ سرمایہ کاروں کے لئے کم مناسب ہوجائے گی۔ خوردہ سرمایہ کار فنڈز اور دولت کے انتظام کی مصنوعات کو خرید کر اسٹاک مارکیٹ میں حصہ لیں گے۔ یہ ایک بہت بڑا رجحان ہے۔

چوتھا ، کیا مالی فائدہ کے ساتھ شکاریوں کے ذریعہ کراس مارکیٹ میں ہیرا پھیری کا خطرہ ہے؟

یہ مسئلہ بھی ہر ایک کے لئے باعث تشویش ہے۔ نظریہ طور پر ، کچھ ہیوی ویٹ اسٹاکس میں ہیرا پھیری کرنا واقعتا of انڈیکس کی اتار چڑھاؤ پر اثر انداز ہوسکتا ہے ، یا اسپاٹ کی قیمت کو متاثر کرنے کے لئے اسٹاک انڈیکس فیوچر کو جلدی سے کھینچنا بھی تھوڑے ہی عرصے میں کامیاب ہوجائے گا۔تاہم ، مارکیٹ میں مختلف ثالثی فنڈز کی موجودگی کی وجہ سے اگر تجارتی قوانین تجارتی رگڑ کو بڑھانے کے لئے مصنوعی طور پر پابند نہیں ہیں ، یعنی یہ کہنا ، ثالثی کی تجارت میں آسانی ہے ، فیوچر قیمت اور اسپاٹ قیمت کے درمیان بنیادی فرق ایک طویل عرصے سے غیر مناسب سطح پر ہونے کا امکان نہیں ہے ، اور منافع میں ہیرا پھیری کرنا بہت مشکل ہے۔ ایک ناممکن کام ہے۔ اس کے علاوہ ، بگ ڈیٹا اور مصنوعی ذہانت جیسی ٹکنالوجی میں مسلسل ترقی کے دور میں ، کراس مارکیٹ میں ہیرا پھیری کی نگرانی کے دھچکے سے بچنا بھی مشکل ہوگا۔

پانچویں ، کیا یہ "غیر ملکی دشمن قوتوں" کو چین کا دارالحکومت مارکیٹ کو نقصان دہ طریقے سے نقصان پہنچانے کا موقع فراہم کرتی ہے؟

واقعی یہ ہے کہ ، 2015 کے وسط میں اسٹاک مارکیٹ کے حادثے کے دوران ، کچھ لوگوں نے اس کمی کی وجہ معلوم کی کیونکہ "غیر ملکی دشمن قوتوں" نے چینی اسٹاک مارکیٹ کو بدنیتی سے کم کر دیا ، اور اسٹاک انڈیکس فیوچر ان کے اوپریئر مقاصد کو حاصل کرنے کے لئے ان کے اوزار تھے۔

شواہد مل گئے ہیں ایسا لگتا ہے: سب سے پہلے ، روسی ریاضی کے ذہین افراد نے ایک کمپنی قائم کی ، جس نے ایک مخصوص گھریلو فیوچر کمپنی کو نظرانداز کرنے کے ل al الگورتھمک تجارت سے فائدہ اٹھایا اور بہت ہی کم عرصے میں ایک سو گنا منافع کمایا۔ دوسرا یہ کہ بیرون ملک مقیم تجارتی کمپنی جس کا نام "سیڈو" ہے ، نے گھریلو اسٹاک انڈیکس فیوچر ٹریڈنگ میں مداخلت کے لئے متعدد ملکی سیکیورٹیز فرموں کے ساتھ کامیابی کے ساتھ تعاون کیا ہے۔ سی آئی ٹی آئی سی سیکیورٹیز اور گوزن سیکیورٹیز کو بھی ریگولیٹری حکام نے سزا دی۔

ایسے فیصلے کی بنیاد پر ، اگست سے ستمبر 2015 تک ، چین فنانشل ایکسچینج نے اسٹاک انڈیکس فیوچر پر لگاتار پابندیاں جاری کیں۔

مارجن ریشو ، ٹرانزیکشن فیس ، اور قیاس آرائی کھولنے اور ہیجنگ اوپننگ کے لحاظ سے اسٹاک انڈیکس فیوچر کے معاہدوں کی تعداد پر سخت پابندیوں کی وجہ سے ، ان اقدامات کی ضروریات کے مطابق ، اسٹاک انڈیکس فیوچر کی قیاس آرائی کی تجارت بنیادی طور پر ناممکن ہے۔ ناکافی قیاس آرائوں کی وجہ سے لیکویڈیٹی کی شدید قلت پیدا ہوگئی ہے ، اور فیوچر انڈیکس بنیادی طور پر اسپاٹ انڈیکس کی چھوٹ پر ہے۔

ایک دن میں زیادہ مارجن ، اعلی ہینڈلنگ فیس اور کھلی پوزیشنوں کی پابندیوں کے تحت ، اسٹاک انڈیکس فیوچر کی قیمت کی دریافت اور رسک ہیجنگ کے کام تقریبا ناکام ہوچکے ہیں۔ بہت سے مقداری ہیج فنڈز کو مصنوعات کو روکنا یا حکمت عملیوں کو تبدیل کرنا پڑتا ہے کیونکہ وہ ہیج نہیں کرسکتے ہیں۔

تاہم ، اس کے بعد ، اسٹاک مارکیٹ متوقع بل مارکیٹ سے باہر نہیں نکل سکی کیونکہ اس نے اسٹاک انڈیکس فیوچر کے ہاتھ پاؤں باندھ رکھے تھے۔اس کے بجائے ، یہ لیکویڈیٹی بحران کے دوران مسلسل گرتی رہی ۔ایک ہزار دن کے حصص کی ایک دن کی حد بار بار نکالی گئی ، اور یہ اس سال اکتوبر کے وسط میں 2015 سے نیچے آگئی۔ 2015 میں "مارکیٹ کے اختتام پر بچاؤ" سے پتہ چلتا ہے کہ اسٹاک انڈیکس فیوچر اسٹاک مارکیٹ میں کمی کا اصل مجرم نہیں ہے۔

پچھلے تین سالوں میں ، اسٹاک انڈیکس فیوچر میں کئی ڈھیلے ایڈجسٹمنٹ ہوئے ہیں ، لیکن اس کی شدت بہت کم ہے ، اور معمول پر لوٹنے کے درمیان اب بھی ایک خاص خلا باقی ہے۔

تاہم ، ریگولیٹری حکام کے ذریعہ سی ڈو کے معاملے کو کافی وقت نہیں سمجھا گیا تھا۔ اور سی آئی ٹی آئی سی اور گوکسن کی تقسیم سے متعلق 2015 کے جرمانے منسوخ کردیئے گئے تھے۔

یہ دیکھا جاسکتا ہے کہ نام نہاد "غیر ملکی دشمن قوتیں" بدنیتی پر مبنی مختصر فروخت کی قیاس آرائیاں مذاق کا نسبتا large بڑا جزو ہیں۔ اسٹاک انڈکس فیوچر کو 2015 میں اسٹاک مارکیٹ کے حادثے کا بیک اسٹاپ بنانے کا مسئلہ بنیادی طور پر درست ہوگیا ہے۔

"فخر اور تعصب" کو نظام کی تعمیر میں تاخیر نہ ہونے دیں

2015 میں اسٹاک مارکیٹ میں غیر معمولی اتار چڑھاؤ کے بعد سے ، بڑی تعداد میں حقائق نے یہ ثابت کیا ہے کہ اسٹاک انڈیکس فیوچر پچھلے تین سالوں میں اسٹاک مارکیٹ میں مندی کے لئے بیک اسٹاپ نہیں ہونا چاہئے۔ بین الاقوامی فیوچر کانفرنس میں ریگولیٹرز کے ذریعہ تجویز کردہ "اسٹاک انڈیکس فیوچرز کو معمول پر لانا" اس بات کا اشارہ کرتا ہے کہ تیسرا ناپسندیدگی اب صرف اسٹاپ گیپ اقدام نہیں ہے ، لیکن یہ کہ چین کا مستقبل اور اسٹاک مارکیٹ ایک نئے تاریخی مرحلے میں داخل ہو رہی ہے ، اور اسٹاک انڈیکس فیوچر شکل اختیار کررہا ہے۔ مسلسل نرمی کی توقعات۔ اسٹاک انڈیکس فیوچر مسواکورا پریمیم حصص کے انعقاد میں ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے اعتماد کو مزید تقویت بخشے گا ، اور لاگت میں نمایاں کمی سے ماخوذ ہیجنگ میکانزم کی تاثیر کے مکمل مظاہرے کو کافی حد تک فروغ ملے گا۔

عام تجارت کیا ہے؟ چائنا سیکیورٹیز ریگولیٹری کمیشن کے وائس چیئرمین ، فینگ زنگھائی نے فیوچر مارکیٹ کی وسعت اور گہرائی کو بڑھانا جاری رکھنے کی تجویز پیش کی ، جس میں اسٹاک انڈیکس فیوچر کو عام تجارت میں واپس لانے کی تیاری بھی شامل ہے۔

حال ہی میں ، سی آئی سی سی کے جنرل منیجر ، رونگ زپنگ نے بھی کہا ہے کہ ایک لحاظ سے ، مشتق مارکیٹ اسٹاک مارکیٹ اور بانڈ مارکیٹ سے زیادہ اہم ہے۔ فنڈز کی بڑی آمد اور اخراج مارکیٹ کو مزید غیر مستحکم بنا دیتا ہے ، اور مشتق بازار اس اتار چڑھاؤ کو ہموار کرسکتے ہیں۔

فروری 2017 اور ستمبر 2017 میں ، اسٹاک انڈیکس فیوچر میں دو رکاوٹوں کا سامنا کرنا پڑا۔ اس لہر کی لہر کے بعد ، اسٹاک انڈکس فیوچر مارجن تناسب کو بنیادی طور پر 2015 میں اسٹاک مارکیٹ کے حادثے سے قبل سطح پر ایڈجسٹ کیا گیا تھا۔

2017 میں پچھلے دو ایڈجسٹمنٹ کے مقابلے میں ، اگرچہ ابھی بھی چھوٹے چھوٹے اقدامات کی مجموعی رفتار برقرار ہے ، اسٹاک انڈیکس فیوچر ٹریڈنگ کو معمول پر لانے نے اس سے بھی زیادہ اقدامات اٹھائے ہیں ، اور اس سے پوری دارالحکومت کی مارکیٹ میں مثبت اہمیت ہے۔

سب سے پہلے ، قلیل مدت میں ، اسٹاک انڈیکس فیوچر کی معمول کی تجارت کی بحالی ، چاہے یہ مارجن تناسب میں ایڈجسٹمنٹ ہو یا فیس کی شرح میں کمی ، مالی اداروں کو اخراجات کو کم کرنے اور سرمایہ استعمال کی استعداد کار کو بہتر بنانے میں معاون ہوگی۔ اسی اثنا میں ، اسٹاک انڈیکس فیوچر کو معمول پر لانے میں بتدریج واپسی ہیج فنڈز کی نشوونما کو یقینی بنانے اور کیپٹل مارکیٹ میں زیادہ لیکویڈیٹی انجیکشن کرنے میں بھی مددگار ہوگی۔ اندرونی ذرائع نے بتایا کہ اسٹاک انڈیکس فیوچر ٹریڈنگ کے انتظامات کو ایڈجسٹ کرنے اور ہیج فنڈ انڈسٹری کو چالو کرنے سے 200 سے 300 ارب یوآن تک اضافی سرمایہ کی واپسی A حصص میں آجائے گی ، اور اس سے بھی زیادہ ہوسکتی ہے۔

دوسرا ، طویل عرصے میں ، اسپاٹ مارکیٹ میں خطرہ ہیجنگ کی مانگ کو پوری طرح پورا کرنے کے لئے اسٹاک انڈیکس فیوچر کو معمول بنانا موزوں ہے ، اور اسٹاک مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ کو ہموار کرنے اور بڑے اتار چڑھاؤ کو روکنے کے لئے موزوں ہے۔ اے شیئر مارکیٹ میں رسک مینجمنٹ کا مطالبہ بہت بڑا ہے۔ پختہ منڈیوں کے ذریعہ اسٹاک انڈیکس فیوچر کو ثابت کیا گیا ہے کہ وہ مارکیٹ کے لئے رسک مینجمنٹ کا ناگزیر سامان ہے۔ فی الحال ، اے شیئر مارکیٹ کی قیمت 40 ٹریلین یوآن سے زیادہ ہے۔ ایک پیچیدہ اندرونی اور بیرونی ماحول میں ، محدود اسٹاک انڈیکس فیوچر ٹریڈنگ کا مطلب یہ ہے کہ اسٹاک سرمایہ کار ضروری رسک ہیجنگ ٹول پروٹیکشن کی کمی کی وجہ سے "ننگے" حالت میں ہیں۔

تیسرا ، اسٹاک انڈیکس فیوچر کو معمول پر لانا قیمت کی دریافت کی تقریب کے ادراک کے لئے موزوں ہے ، اور سرمایہ کاروں کے لئے طویل مدتی مارکیٹ کے رجحانات کا فیصلہ کرنے کے لئے تجزیہ کے اوزار میں اضافہ ہوتا ہے۔ بالغ بیرون ملک منڈیوں میں ہونے والی مشقوں سے یہ بات ثابت ہوئی ہے کہ مالی ماخوذ کوئی لعنت نہیں ہے ۔ان کی قیمت کی دریافت کا کام ایک ویلیو اور پرائس سینٹر بنانے میں مدد کرتا ہے۔ مکمل اسٹاک انڈیکس فیوچر مارکیٹ اسٹاک مارکیٹ کے آپریٹنگ معیار کو بہتر بنانے کے لئے سازگار ہے۔

چوتھا ، اسٹاک انڈیکس فیوچر کو معمول پر لانا چین کے دارالحکومت مارکیٹ میں اصلاح اور افتتاحی کے لئے موزوں ہے اور A- شیئر مارکیٹ کے بین الاقوامی ہونے کو فروغ دیتا ہے۔ ایم ایس سی آئی انڈیکس اور رسل انڈیکس میں اے حصص کو شامل کیا گیا ہے ۔غیر ملکی سرمایہ نے اے شیئر مارکیٹ میں اپنے داخلے کو تیز کرنا شروع کردیا ہے۔ اسٹاک انڈیکس فیوچر کو معمول پر لینا چین کے دارالحکومت مارکیٹ میں بین الاقوامی معیار کے مطابق تجارتی قواعد اور آپریٹنگ میکانزم کے قیام کے لئے موزوں ہے جو بین الاقوامی سرمایہ اور ملکی سرمایہ کاری دونوں کے لئے سازگار ہے۔ جو لوگ عالمی سطح پر جاتے ہیں وہ مالیاتی منڈی کے عالمگیریت کی رفتار کو مزید مستحکم بنائیں گے۔

مجھے یاد ہے کہ اصلاح اور ابتداء کے آغاز پر ، "سچائی کے معیار" پر ایک بڑی بحث مشہور نتیجے پر پہنچی کہ "عملی طور پر سچائی کی جانچ کرنے کا واحد معیار ہے"۔ یہ معیار مالیاتی مارکیٹ کے اداروں کی تعمیر میں استعمال ہوتا تھا۔ عملی طور پر تجربہ کیا گیا ہے ، اور اس کا جواب خود واضح ہے۔

مختصرا China's ، "تکبر اور تعصب" کو چین کے دارالحکومت مارکیٹ کی ادارہ جاتی تعمیر میں تاخیر نہ ہونے دیں۔

سیکیورٹیز ٹائمز اور منشینگ بینک نے منشینگ ڈائریکٹ بینک کی بنیاد پر ایک آن لائن بزنس ہال لانچ کیا ، تاکہ قارئین کو آن لائن سرمایہ کاری اور مالیاتی انتظامی خدمات ، بینک اکاؤنٹس اور فنڈز کی حفاظت اور مستحکم مالی انتظام مہیا کیا جاسکے۔

بیلنس ویلتھ مینجمنٹ پروڈکٹ رائوبوس کے ذاتی انعقاد کے لئے کوئی بالائی حد نہیں ہے ، اور زیادہ سے زیادہ رقم بہتر آمدنی اور زیادہ کوٹے کے ساتھ ، حقیقی وقت میں 5 ملین یوآن کو چھڑایا جاسکتا ہے!

قارئین کو واپس دینے کے ل Min ، منشینگ بینک نے سونے کی ایک ہزار،000 کاپیاں براہ راست بھجوا دیں۔ سونے کو فوری طور پر قبضہ کرنے کے لئے کوڈ اسکین کریں!

سیکیورٹیز مارکیٹ کے مستند میڈیا "سیکیورٹیز ٹائمز" کے تحت بروکرج چین ایک نیا میڈیا ہے۔ بروکرج چین کے پاس پلیٹ فارم پر شائع ہونے والے اصل مواد کا حق اشاعت ہے۔ غیر مجاز دوبارہ طباعت ممنوع ہے ، بصورت دیگر اس سے متعلق قانونی ذمہ داری کی پیروی کی جائے گی۔

ID: quanshangcn

اشارے: اسٹاک مارکیٹ اور تازہ ترین اعلانات دیکھنے کے لئے بروکرج چین وی چیٹ اکاؤنٹ پر سیکیورٹیز کوڈ اور مخفف درج کریں fund فنڈ کی خالص قیمت کو دیکھنے کے لئے فنڈ کوڈ اور مخفف درج کریں۔

یہاں ایک اچھی عادت پڑھی جاتی ہے جیسے پڑھنے کے بعد